中信证券:关注周期板块配置机会 科技白马行情有望持续

摘要

【中信证券:关注周期板块配置机会 科技白马行情有望持续】当前复工持续改善,预计3月将进入加速爬坡期,受益于经济预期见底、复工复产推动的周期板块当前具有较高的交易价值;此外,预计今年3月将提前开启科技板块业绩和估值的校准期,优质科技白马将最终胜出。

  当前复工持续改善,预计3月将进入加速爬坡期,受益于经济预期见底、复工复产推动的周期板块当前具有较高的交易价值;此外,预计今年3月将提前开启科技板块业绩和估值的校准期,优质科技白马将最终胜出。我们在梳理出基建和科技白马的相关组合,供投资者参考。

  本期(2020/3/2-2020/3/13,下同)为亮马组合半月报第二期。

  本产品于月首和月中的周中更新,常规股票池包括能够反映近期行业亮点的亮马趋势优选组合(20只)、具备长期配置价值的亮马长期配置组合(20只)。我们也会不定期对近期热点主题进行股票池梳理,并在最后附上策略月度金股,供投资者参考。

  本期热点聚焦之一:逆周期加码推动基建稳增长。

  逆周期调节有望加码,财政支持或加大,叠加货币传导机制疏通以及撬动比例提升,2020基建料将稳增9%-10%;若政策性金融工具及特别国债顺利落地,或将带动基建进一步回升(增速约12.2%),推荐水泥、低估值建筑央企等主线的配置机会。

  本期热点聚焦之二:科技白马行情有望持续。

  综合考虑基本面、估值、科技类ETF发行情况,我们判断,本轮科技行情仍将持续,并将从电子为主,向计算机、通信、传媒行业扩散。此外,3月科技股将进入业绩和估值的校准期,预计个股将走向分化,优质科技白马将最终胜出。

  策略观点更新:3月市场将进入四期叠加的环境,市场依然处于“小康牛”的途中。

  首先是疫情在中国境外进入蔓延期,但全球资本市场已出现较为充分的调整,美股巨震预计不会进一步诱发全球系统性风险。其次是国内经济进入快速恢复期,政策层加码,复工/复产开始加速爬坡,预计4月基本接近正常水平。料3月科技股将进入业绩和估值的校准期,优质科技白马将最终胜出。对投资者而言,A股不会出现春节后快速“V型”反转的态势,是逐步配置A股的良机。

  行业组重要观点汇总:

  1)建筑:基建的增量资金主要来自预算外,专项债规模或扩大至3.2万亿。在此基础上,特别国债或政策性金融工具亦有望出台,或可带动基建投资增长5,000亿以上,2020基建料将稳增9%-10%。

  2)房地产:预计2020年政府性基金收入增速超过15%,料将成为积极有为的财政政策重要支撑,预计房地产销售将呈现前低后高的情况。

  3)有色:若后期日韩疫情持续扩散导致新能源产业链停产减产,预计将对钴锂下游消费造成明显冲击,影响国内企业出口业务和订单执行情况。疫情同样有望对国内正极材料进口业务造成冲击,可能使得下游企业转向国内采购

  4)工程机械:料2020年工程机械设备销售旺季行情将会推迟1~2个月左右到来,疫情对工程机械全年销量影响有限。

  5)新材料:在LCD光刻胶领域,随着国内技术的不断突破,预计龙头企业将优先抢占国产化的市场空间,有望享受全球产业转移下丰厚的业绩回报。

  6)光伏:国内BIPV市场方兴未艾,工Solar Roof V3的大力推广下有望加速崛起。



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