李大霄:A股市场重心向上动力增强 蓝筹股估值仍具吸引力

摘要

近日,A股行情反复在沪指3000点附近徘徊,似乎市场多空力量陷入均衡对峙的状态。其实,A股第一次到达3000点位置的时点是在2007年,距今超过12年的时间。在这12年中,A股经历了接近三轮的牛熊行情转化,出现了三个重要市场底部:1664点、1849点和2440点。笔者认为,未来A股市场在沪指3000点附近波动的周期将缩减,3000点对A股未来行情的支撑力将逐步显现,A股行情继续向好的形势依然乐观。

  近日,A股行情反复在获批筹建理财子公司,22家银行成立理财子公司计划待批准,而相关联银行涉及的理财产品总规模接近20万亿元。背靠银行的雄厚实力和广泛客户资源,银行理财子公司在巩固传统债权类和非标类资产投资优势的基础上,将通过与券商和基金公司的合作在股票投资上有所作为。因此,A股市场中长线资金入市规模仍将持续增长,进而推动市场估值中枢逐步上升。

  多因素促进外资流入

  今年以来,全球已有30个国家货币当局宣布降息。面对全球经济增长放缓预期,国际资本避险情绪高企,美国10年期国债收益率快速下探至1.74%,而德国10年期国债收益率则只有-0.5%,已有约15万亿美元债券收益率为负数。显然,避险情绪高企推高了债券的估值水平,进而债券回报率大幅下降。因此,新增避险资金或继续买入这些低回报率的债券,或调整风险偏好,挖掘低风险且业绩优良、回报丰厚的资产。若风险等级偏高优质资产在资金的支持下有更好业绩表现,那么留守在低回报率债券当中的资金也会重新审慎其资产配置结构,这样低估优质资产价格将继续上涨。目前,国际指数公司积极扩大对A股的配置比例,而A股低估且绩优蓝筹品种投资吸引力明显上升,因此,在全球流动性宽松潮下,外资将持续流入A股蓝筹品种,进而推动A股市场重心上移。

  综合来看,目前A股市场正处于蓝筹股估值重心上移的周期,蓝筹板块业绩表现优异,直接受益于中长线资金流入和外资持续增持,间接受益于A股市场化改革的不断推进,未来沪指3000点将由阻力位转变为支撑位,因此,在沪指3000点之下的低估绩优蓝筹股的投资机会应该受到重视。

(文章来源:中国证券网)

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